世界经济的缓慢发展甚至倒退是大家有目共睹的事实,可见西方国家的金融危机影响之大。金融危机纠结和什么最息息相关呢?
造成金融危机有诸多方面的因素,其中便离不开金融杠杆和其衍生品的疯长。金融里的杠杆,就是指负债。金融杠杆越高,负债越多,企业经营的风险越大。而金融衍生品就是指利率、外汇、股权等,以小博大,高风险性不言而喻。从某种方面来说,衍生品是地区经济状况的“晴雨表”,异常的波动加上负债累累,便常常引发金融危机,当年的冰岛、现在的土耳其就差点引火烧身。金融杠杆和衍生品太多,易引发货币超发、通货膨胀和金融危机,您觉得呢?快“畅言一下”跟大家聊聊你的看法吧。毕竟每个人的观点,都是一种思考……
一共有人参与 条评论
坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题。党的十八大以来,我国金融业没有发生系统性危机,并不是我们没有遇到风险,而是以习近平同志为核心的党中央高瞻远瞩、未雨绸缪,时刻把防控风险摆在更加突出位置,防范化解重大金融风险攻坚战取得积极成效,有力维护了国家经济金融稳定和人民财产安全。走中国特色金融发展之路,必须高度重视金融风险的传染性、隐蔽性和破坏性,增强忧患意识,树牢底线思维、极限思维,以“时时放心不下”的责任意识做好风险防控工作,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。(来源:求是网)
什么是影子银行? 影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系(包括各类相关机构和业务活动)。 “影子银行”有三种最主要存在形式:银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。 如果说,商业银行是所谓的主渠道,那么虾兵蟹将相当于游离于银行监管体系之外的非银行金融机构,就是我们所说的支流、支渠道。 龙王带着虾兵蟹将一起下雨的结果就是,有的地方全是水,盆满钵满;有的地方地势低洼,陷入内涝;还有的地方离龙王太远,没接到几滴。 这是我们过去十年看到的情况。 降雨量持续久了,就会产生洪涝,这有点像过去十年里的几次资产泡沫,玉皇大帝觉得不能这么下雨了。 所以,从2015年开始,以美联储为代表的中央银行开始货币政策常态化,美国先撤了,欧洲、日本、中国陆续跟进。这是我想讲的第一个故事:龙王下雨,这个故事实际上还在延续。(管清友)
在具体的金融工作中,我们可以观察到,已经进入正轨的金融机构都有着管理杠杆的基本制度,有多大的资本才能有多大的杠杆。例如银行有五个信用指标,分别是资本充足率、贷款利润率、坏账准备金、存款准备金和存贷比,这些都是银行信用的基础。
银行存款在金融学里属于无风险理财?以前理解不了, 有些老人把钱放在家里, 变成一串数字多轻松啊 ,不需要藏 ,不怕被偷被惦记, 现在觉得老人挺智慧 ,信自己比信任何人都靠谱
多年来,我一直在关注衍生品交易防范化解风险的具体案例,但是遍访各种财经媒体的金融市场资讯、历史资料,鲜闻有人因使用衍生品而躲过了风险劫难,却屡屡看到欧美金融巨头因衍生品交易被断送或遭受重创。 正如一位在1984年被邀请开始参与华尔街开发金融产品和交易模型,并被认为是他引发了20世纪晚期两次最重大的金融危机的麻省理工经济学博士,理查德·布克斯塔伯,在他所著《金融的魔鬼》一书所指出的那样:“我们试图改善金融市场的状态,却直接导致了金融市场的结构性风险,而风险的源头正是我们通常认为的创新。我们采取了许多措施……增加了金融衍生工具的复杂性,因此不可避免地引发种种危机。复杂性下边潜伏着大灾难。” 防范重大金融风险不能仅仅依靠被动监管,正确的做法应该是把金融关进服务实体经济的笼子里,用制度限制金融业以“创新”为名为所欲为,自我服务。对于擅长衍生品交易、专事投机套利的海外金融机构,我们也应保持清醒。应该鼓励直接投资,限制金融衍生品投资。(文 | 张云东 中国证监会深圳监管局原党委书记、局长)
北大国发院黄益平:杠杆率太高,也就是市场上的钱真的太多了。在发展水平还不高的情况下,中国的广义货币供应量比美国都多,如果哪一天人均GDP达到美国的水平,中国的货币估计能把全世界买下。为什么中国要发这么多货币?主要是因为融资仍然以银行为主。中国的货币供应还有一个特殊的加速机制,源于政府的兜底行为。哪儿出了问题,政府就出面托住,政府没有资金又要去托,怎么办呢?只能请央行帮忙,货币供应量便上去了。 假如所有的资金安安心心待在银行,钱多了也不是大问题,毕竟过去很多年都是这么过来的,由银行提供资金支持经济增长。但现在资金太多了,而可投资的资产不多,中央政府就特别担心出现系统性风险。这有各种原因,其中一个原因是金融风险在不同的领域之间游走,一开始是股票市场,之后又到了债券市场,还有理财产品、互联网金融、房地产市场,包括资本外流等。这背后反映出的根本问题是,社会上有这么多资金以后,总要找到投资的出口。所以,只要资金瞄准了某个市场,无论是金融市场还是商品市场,这个市场马上就会出现泡沫,因为资金确实太多了。这是系统性的问题,需要很长时间才能解决。归根到底,宏观的问题是资金很多,而能投资的标的不多,这种风险要逐步释放和逐步缓解。
各国的债务水平大幅飙升,也使得危机一触即发。放眼当今世界,因为沉重的债务压力而面临深刻财政危机的国家格外地引人注目。不光美国负债累累,德国、印度、日本甚至中国都被卷入债务雪球之中。“当一个社会拼命借钱的时候,意味着这个社会存在着极为深刻且不易解决的结构性问题。”罗杰斯先生说。他特地举出德国金融巨头德意志银行案例:在任性的扩张战略失败后,这家德国银行赤字急剧扩大。其最大的问题在于积累了过多的高风险金融衍生品资产,到2018年年底其总额竟然高达50万亿美元,相当于当年美国GDP的2.5倍。“显然,如此体量的金融机构一旦破产,给全球经济带来的冲击将不亚于‘雷曼时刻’。”罗杰斯先生担忧地说。
全球大宗商品价格上涨、房地产价格上涨、金融资产价格上涨,“涨、涨、涨”一片,不需要列举统计数据,“胀势”已经肉眼可辨。郭树清的讲话中,微妙的是“持续的时间”——“不像许多专家预测的那样短暂”表达得比较委婉,却隐含了更深层次的担忧——滞胀。
自2020年新冠疫情爆发以来,美国政府应对经济危机的办法就只有一招,那就是印钱。 滔天的美元流入了市场。 一年之内,美联储的资产负债表扩表超过50%,大约印了10万亿美元,折合人民币64万亿元。 滥印美元不稀奇,稀奇的是,美国居然没产生严重通胀,也就是说印这10万亿美元是没有副作用的。 自2008年金融危机以来,美国一直在印钞,通胀始终控制在2%的温和范围内,到了2020年疯狂的加速印钞,通胀还是很温和。 很多人产生了这样的疑问,连无限印钞都打击不了美元信用,美元霸权真的无解吗? 进入2021年后,拜登继续加足马力印钞票,短短几个月又印了几万亿美元砸进市场。 美国老祖宗们留给后代的庞大底蕴,终于被耗空了。 严重的通胀,降临了美国。 从今年3月份开始,美国的物价开始飞速上升,4月份的情况更加严重,通胀率已经达到了4.2%的严重程度,远远超过2%的警戒线。(作者一棵青木)
实际上从20世纪80年代起,美国衍生品已经开始爆发,1992年的《期货交易实践法》(《商品交易法》修正案)授予美国商品期货委员会(CFTC)广泛的豁免权力,并且首次立法认可场外(OTC)衍生品的合法性,成为衍生品的第一个历史性突破。1999年的《金融服务现代化法案》不但使美国的银行、保险公司及其他金融机构可以混业经营,而且可以完全合法地推出单纯对赌型的衍生品。2000年《商品期货交易现代化法》更进一步对衍生品去除监管,股票在整个美国金融市场地位下降,崛起的是以投行券商和对冲基金为代表的投机性金融资本。 在衍生品的挤压下,股价上涨和长期稳健投资者越来越疏离。在1994年到2008年间,养老基金以1960年为基点的累积净投资在几百亿美元到6千亿美元之间波动了两个来回,在股市跑进跑出但不再追加投资。其中,从1995年到1999年,养老基金的累积投资额从5735亿美元骤降到了624亿美元,实际净卖出5千多亿美元,收益基本覆盖了历年投资的本金投入,持股占比快速下降到19.5%。这些钱转投到了共同基金(部分是股票型基金)。作为专业投资者的养老基金,委托“更专业”的共同基金投资,可以说是和错过“新经济”的巴菲特一样,对“新形势”看不太懂了。到1999年,养老基金持有共同基金的市值达到了1.5万亿美元。 配合立法进程,小布什任内祭出金融衍生品泛滥的第二招:住房金融化。把以往美国政府参与的住房保障转向了以售为主,保障穷人住房变成了唆使穷人贷款。次贷因此大行其道,而次贷资产是进一步构造衍生品的“超级种子”。到次贷危机前,美国房价指数比2000年翻了一番,全球OTC衍生品的名义价值超过了600万亿美元。(唐毅南 | 复旦大学)
![]() ![]() ![]() ![]() |