资本市场，看似遥不可及，但与我们的生活时时刻刻发生着千丝万缕的联系。近年来，受到全球新冠疫情和世界经济由盛转衰的负面影响，金融、资本市场也危机重重。在我国证券市场即将进入全面注册制的背景中，投资者更需要对市场的投资方式与变化引导加以重点关注，并形成独立判断。
资本市场是一个充满风险与机会的地方，但近年来，虚高营收、高估值、高市盈率、高杠杆、高房价、高担保、高负债、高坏帐、高通胀、高失业率现象频繁出现，金融、证券和资本市场已经处于高风险运行阶段，泡沫一旦破裂将会产生一系列连锁反应，产生不可估量的后果......对此，您还有什么看法与建议？欢迎大家在下方留言评论。感恩您随手传递到朋友圈，让更多人受益！
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胜通集团以三家子公司为造假实体，通过复制真实账套后增加虚假记账凭证生成虚假账套及虚构购销业务等方式实施财务造假。还将虚假账套数据提供给审计机构、直接修改经审计后的胜通集团合并会计报表，在修改后的财务报表上加盖虚假的印章后将报表对外披露。 通过上述两种方式，胜通集团2013年度至2017年度累计虚增主营业务收入615.40亿元，累计虚增利润总额119.11亿元。 2021年8月，证监会依法对胜通集团作出行政处罚及市场禁入决定。该案也是证监会横跨交易所和银行间两个债券市场开展执法的一起典型案例。 证监会的行政处罚决定书中写道： “当事人王秀生决策并组织实施财务造假，在胜通集团案涉违法行为中起到核心作用。” 向胜通集团提供审计服务的中天运会计师事务所，在申辩书中也斥责“胜通集团属于有组织、有策划、有分工的系统财务造假”。 随着2021年12月21日，大业股份公告拟以现金收购的方式，收购胜通集团旗下的4家子公司，王秀生的胜通时代永远地过去了。 王秀生和他的胜通集团的结局，毫无疑问是民营企业的一个悲剧。 寻找到致富之道，却在行业周期的浮沉中迷失自我；繁荣时期抱团取暖，下行时期却如鸟兽散；想把好人做到底，却只得忿忿地空饮下回天乏力的苦涩。 如果胜通和东营地炼的企业们，能够未雨绸缪地化解业务单一、担保脆弱的风险，如果中介机构能够认真地担当起“看门人”职责，或许，王秀生和胜通集团还有可能拥有那么一线机会，继续民营企业之光的形态，延续着中国五百强的雄风，也让那些年轻时代报答家人成就自我的梦想不至于太早地化为泡影。来源 | 市值观察（shizhiguancha）文 | 赛文
(0)今年的4月22日，深圳上班族张倩（化名）发现，自己存在河南村镇银行的钱拿不出来了。之所以人在深圳钱在河南，是因为2020年开始，她的钱是陆续通过度小满平台存入，存款总计60万元，银行的全称是“上蔡惠民村镇银行股份有限公司”。付息年利率为4.6%，比普通大行稍高，但比张倩通过互联网平台在其他农商行购买的存款产品要低一些。由于定存五年期，张倩平时并未留心，也不担心存款的情况。直到今年4月18日，银行开始出现无法转账、取款的情况。但是由始至终，银行没有工作人员通知她，直到她自己在网络上看到消息。 张倩的经历，是全国各地很多投资人的共同经历。他们通过度小满、京东金融、天星金融等互联网金融平台，将钱存入禹州新民生村镇银行、上蔡惠民村镇银行、柘城黄淮村镇银行、新东方村镇银行，以及固镇新淮河村镇银行，黟县新淮河村镇银行等6家银行，资金从千万到几十万不等，如今面临取不出来的困境。 银行先是以“系统更新”为由拒绝储户转账和取款的要求，随着舆论哗然，坏消息迅速传出。 根据监管披露，其中4家村镇银行的股东河南新财富集团通过内外勾结、利用第三方平台以及资金掮客等吸收公众资金，涉嫌违法犯罪，公安机关已立案调查。据媒体报道，涉案转移资金达397亿。 而张倩回忆，她早期填过一个储户统计表格，当时这个表格显示，受波及的储户至少在3000人以上。目前，暂无法估计受波及的储户的总数。涉事的4家村镇银行，由同一家大股东许昌农商行参股。许昌农商行在这个事件中，成为关键一环。清流工作室发现，许昌农商行的部分股权，背后可能是河南新财富实际控制。更诡异的是，许昌市财政局下属单位，曾对外宣称持有许昌农商行9.9%的股权、位列第一大股东，且将其并入合并报表。但无论是许昌农商行的工商信息，还是许昌市财政局下属单位的对外投资，并没有双方存在股权关系的迹象。许昌农商行，究竟是谁的农商行？往下深究，清流工作室发现新财富集团的势力范围并不限于此次出事的几家村镇农商行。以实控人吕奕为代表的新财富集团，不仅持有洛阳银行、河北银行等地区大行的股权，还参股了至少6家农商行及村镇银行，累计数量可能达到了13家。而通过银行和关联公司的交易，新财富集团可能借道广州农商行（01551.HK）及渤海信托，转移巨额资金。作者：王晓悦
(0)人们担心中国是否会进入金融风险持续爆发的阶段。预期转弱的第三个原因，就从2020年开始，金融方面不断在“暴雷”，不断产生一些有重大影响的金融问题。例如房地产流动性问题，房地产暴雷，还有信托，去年差不多每个月接近100亿不能正常兑付，一年达到了1000多亿左右，人们感到中国金融风险可能要持续爆发，所以预期不好，不敢投资，更不敢消费。 在中国怎么化解金融风险呢？ 第一个层面是财政。化解金融风险为什么讨论财政呢？因为财政有两个数据涉及到金融风险：一个是赤字率，赤字率是政府当年的负债率，也就是当年政府借这个数量占到GDP的比例。赤字率如果高得不能再高的话，就有可能成债务风险，也没准成金融风险，金融风险是债务风险演变而来的。 第二个数据是宏观负债率，政府、个人、企业共同负债，我们叫宏观负债，政府、企业、个人共同借这个钱占整个GDP总量的比例叫宏观负债率。这两个数据一旦冲破了上限，就会从债务风险演变成金融风险。 因为新冠病毒的原因，收入大幅度减少，支出大幅度增加。后来疫情陆续爆发，免费核酸检测，都是国家拿钱。财政支出大幅度增加，导致不得不借债。去年赤字率飙升到3.6%，严重超过了上限。今年我们就提出来要解决问题，把赤字率压到了3.2%。我估计明年差不多就会压到3%以下，让这个指标达到一个正常状态。 另外一个宏观负债率，政府、企业、个人共同负债，我们去年是279%，这个指标也超标了。我们国家上限是250%，一旦超过上线，可能会带来未来的风险，一旦超过250%，就会调整。比如说2016年年底，我们宏观负债率上了270%，所以2017年中央提出来“去杠杆”，“去杠杆”就是去负债，2018年“结构性去杠杆”，2019年叫“稳杠杆”，这些和这个指标有关。 结果2020年底飙升到279%，远远超过了250%的上限，所以去年提出来“稳杠杆”，“稳负债率”。“稳杠杆”的同时，GDP上升就会降低负债率，降到270%以上，一季度回落三个百分点。今年继续努力，可能差不多到明年年这个指标达到一个常态。 财政这个领域上目前就是这两条，一个是把赤字率压到3%，明年恢复常态。一个是把宏观负债率压到250%，争取明后年恢复常态，这样可以适当地化解金融风险的产生。 最近有人告诉我说，虽然你们说不会爆发系统金融风险，但是对我来说如果一旦撞上就是系统性的危机，所以我们对相关政策应该有清晰的导向，树立基本的概念，建立快速的信息通道帮助判断，否则大家都不敢投资也不敢消费，对于预期转弱的三个原因，我们做了一个大致分析，应该将这三条因素讲清楚，才能提升人们的预期，推动整个经济增长，解决预期转弱问题。作者：魏杰，清华大学教授、博士生导师
(0)我估计有四件事情要做。 第一件事，就是高杠杆高周转的发展模式将成为过去，未来将解决这个问题。 第二件事，就是所有的所谓房地产商必须尊重房地产经济规律，就是消费属性和资本属性这两种属性中间，消费属性为基础，不要在没有消费属性的地方盖房子了，盖的基础出现泡沫跟浪费。 第三件事，就是所谓的我们对于已经出现了这种风险的房地产商，要加快解决风险问题，坚持的原则就是市场化原则和所谓的法治化原则。 第四件事，就是一城一策，以房地产和一个城市的价值跟人口状况关系，中国的城市化已经出现很大差别，房地产管控政策如果统一来施行，一定会损害消费型的需求，应该一城一策。 所以，我想如果这四件事情能够做好，房地产是不是大致上可以实现所谓的良性循环和健康发展。因此，目前中央强调的房地产三句话，是从需求消费型房地产来讲讨论问题，讨论消费属性，而不是强调资本属性。 最近有人讲房地产风声变了，实际上大家理解错了，没有变，去年没有错，今年也没有错，去年抑制房地产过度的资本属性，现在三条主要推动房地产消费属性，房地产产业的办法就是抑制过热的资本属性，推动有效的消费属性，这个没有什么变化。如果我们短期内可以把房地产问题处理好，我估计需求收缩的情况大大改观，这是第一个消费需求收缩。作者：魏杰，清华大学教授、博士生导师
(0)经查明，新研股份涉嫌违法的事实如下：因新研股份收购四川明日宇航工业有限责任公司（以下简称明日宇航），2015年11月1日起，新研股份将明日宇航纳入合并范围。新研股份2015年披露的利润包含明日家航2015年11月至12月的利润。新研股份子公司明日宇航通过虚构业务和提前确认收入两种方式实施财务造假。2015年度至2019年度，新研股份虚增营业收入3,346,503,750.10元，各年度具体情况如下：350,998,671.74元、815,165,601.85元、1,174,253,362.90元、884,761,756.83元、121,324,356.78元，分别占当期披露金额的25.05％、45.50％、63.34％、47.07％、9.71％。新研股份虚增利润总额1,311,201,540.66元，各年度具体情况如下：176,887,385.48元、397,687,745.08元、563,423,202.11元、313,169,839.75元、-139,966,631.76元，分别占当期披露金额的50.69％、136.67％、118.24％、90.66％、6.77％。
(0)4月19日晚，*ST易见公告，公司收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》。公司涉嫌的违法事实为：2015年至2020年定期报告存在虚假记载和重大遗漏；未按期披露2020年年报。《告知书》显示，2015年至2020年，公司以各类虚假业务各年合计虚增收入分别为44.41亿元、119.2亿元、120.04亿元、104.7亿元、109.87亿元、64.29亿元，占各年度披露的营业总收入的比例分别为84.26%、73.68%、75.20%、72.18%、71.59%、66.16%，6年时间合计虚增收入562.51亿元。各年虚增利润分别为0.43亿元、6.84亿元、11.47亿元、11.21亿元、12.4亿元、39.75亿元(考虑易见股份2020年自行计提的坏账准备)，占各年度披露的利润总额的比例分别为9.49%、69.33%、96.46%、110.06%、142.94%、33.07%，6年时间虚增利润82.12亿元；扣除虚增利润后，2018年至2020年三年连续亏损。公司表示，目前，公司正在对《告知书》中公司涉嫌违法的事实和财务数据予以核实，预计公司2016年至2020年归母净利润为负值，可能触及重大违法类退市情形，公司将尽快对2015年至2020年度的财务报表进行追溯调整。*ST易见还存在未及时披露2020年年报违法事实。2021年4月30日，易见股份公告称公司无法在法定期限内披露经审计的2020年年报，公司股票将自2021年5月6日起停牌。2021年7月6日，易见股份披露2020年年度报告。 此外，*ST易见在2015年度至2018年度报告中未如实披露实际控制人。2015年至2018年9月、2018年10月至2018年12月，易见股份控股股东为九天集团，实际控制人为冷天晴，易见股份未如实披露实际控制人。*ST易见曾被誉为A股“区块链第一股”。易见股份原名“禾嘉股份”，前身是四川上市公司禾嘉股份，于1997年上市。2016年，禾嘉股份开展区块链业务，宣布与IBM展开合作，联合开发“易见区块系统 1.0”系统，在此过程中，IBM提供基于超级账本Fabric的企业级区块链平台。2017 年开始，禾嘉股份公司主营业务全部为供应链管理和商业保理，为反映公司所处行业和发展需要，禾嘉股份于同年4月更名为易见股份。随后，易见股份也在市场名声大噪，成为“A股区块链第一股”。截至最新，*ST易见股票收盘价格为0.78元/股，较公司股价历史高点已跌去97%。公司截至1季度末拥有股东户数接近4.4万户。责编：王璐璐
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