金融危机，是经济危机的一种，往往伴随着企业大量倒闭、失业率提高、社会普遍萧条的现象，严重时可能引发社会动荡或国家政治层面的动乱。
严格的监管体制是金融业发展繁荣的坚实根基，然而，西方国家更为崇尚一种自由放任的观念，长期之下，疏于监管，创造了庞大的资产泡沫，为金融危机的发生埋下祸根。与中国产出多、出口多、储蓄多、债权多相比，欧美等发达国家产出少、进口多、消费多（福利好）、负债多，更容易发生金融危机，从欧债及2008年发生的世界金融危机中便可以吸取深刻的教训，金融危机的余温至今影响着西方各国的经济发展。对此，您有什么想说的呢？
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当代西方主流经济学认为，储蓄和投资本身都不是目的，而只是为了在未来获取消费的手段。在西方经济学看来，储蓄（和投资）不过是将现在的消费转移到未来的工具——储蓄（和投资）无非是牺牲当前的消费，以求在未来获取更多的消费。如果储蓄回报率（投资回报率）太低，那么将消费从现在转移到未来就不划算了，因而也就应该减少储蓄（和投资）。这是储蓄（和投资）规模应该对回报率敏感的最根本原因。 我国的储蓄行为显然与当前西方主流经济学的想法不一致。初次分配中流向我国企业部门的收入，因为缺乏向居民分红这一个二次分配的调节手段，因而刚性转变成了储蓄和投资。在这种情况下，我国储蓄的目的并非完全是为了在未来获得消费，而一定程度上变成了在微观层面上做大做强企业，宏观上做大做强我们的祖国。我们甚至可以说，我国很大程度上是在为“中华民族的伟大复兴”而储蓄。这种刚性的储蓄违背了当前西方主流经济学将储蓄当成“工具”的论点，却是我国独特的国情之一。 事实上，我国这种为“中华民族的伟大复兴”而做的储蓄，与西方学界讨论很多的“资本主义精神”有异曲同工之妙。1904年，马克斯·韦伯在其名著《新教伦理与资本主义精神》的第二章写下了这么一段话：“既要挣钱，而且多多益善，同时又要力避一切本能的生活享乐……人活着就要去赚钱，就要把获利作为生活的最终目的。经济获利活动不再作为人满足自身物质需要的手段而从属于人了……它是极其无理性的，但却显然是资本主义的一项指导原则。” 韦伯将“经济获利活动”当作为了目的，而非从属于“生活享乐”（消费）的手段。后来的经济学家将韦伯提出的资本主义精神总结成为上帝而储蓄，而不是为未来的消费而储蓄。在这种资本主义精神的影响下，资本主义国家经历过资本快速积累、经济快速增长的时期。陈志武和Bakshi于1996年发表于《美国经济评论》上的《资本主义精神与股票价格》研究的就是资本主义精神对宏观经济和金融市场的影响。【2】 我们中国特色的社会主义当然与资本主义有根本差别。我国追求的是市场与政府的有效结合，是先富带动后富的共同富裕。但在实现资本的快速积累方面，我国的储蓄过剩与韦伯讲的资本主义精神有相通之处。 当代的西方发达资本主义国家早已偏离了“资本主义精神”，而日益变成追求消费和享乐的国家。其结果自然是其资本积累速度和经济增速的下降。这一点又以美国为甚。当失去了“资本主义精神”的西方国家碰上“为中华民族伟大复兴而储蓄”的中国，自然是后者对前者的赶超。 目前以市场汇率计算，我国GDP总量大概只有美国GDP的70%。但如果只看第二产业（工业和建筑业），我国第二产业的GDP已经是美国的1.5倍，早已远超美国。我国在生产能力方面对美国的赶超，背后有我国投资拉动型增长模式的功劳。 徐高经济观察
(0)从负债端看，各部门债务均在增长，远未到收缩程度。 资产负债表衰退的重要特征之一是私人部门从追求利润最大化转为负债最小化，由此引发债务收缩。1990年日本泡沫经济破灭之后，私人部门资产负债表严重收缩：先是债务扩张速度大幅放缓，1998年开始债务持续收缩（负增长），时间长达15年，直到2013年才转为正增长。具体看，日本居民部门债务增速由1990年的10.5%下滑到1997年的1.2%。1998-2022年，居民债务一直处在负增长区间，年平均债务增速为-1.35%。日本企业部门债务增速由1990年的11.3%一路下滑至1997年的零增长；1998年开始进入负增长区间，一直持续到2013年转正；期间只有2005年和2008年是正值，1998-2022年平均债务增速为-2.6%。 与之形成强烈对比的是，中国居民和企业部门债务扩张速度尽管较大幅度放缓，但从未出现债务收缩（负增长）。截至2023年末，居民和企业部门债务同比增速分别为6.9%和9.1%，虽然只及过去20年平均增速的一半，但距离衰退还非常遥远。具体来说，居民部门债务增速有所下滑是事实，一些分项（如住房贷款）在个别季度也曾出现负增长，但得益于个体经营贷的较快增长，居民总体债务水平一直处于扩张状态，并没有出现负增长。企业部门债务自2015年10月中央提出去杠杆以来扩张速度大幅下降，从2016年1季度的20.1%持续降至2018年4季度的6.3%，随后小幅回升至10%左右，但始终没有真正的债务收缩。从债务结构上看，企业部门债务中国有企业（包括地方融资平台）债务占比约七成，而非国有企业债务仅占三成左右。虽然非国有企业资产负债表衰退风险较大，但鉴于国有企业在经济下行期的稳定器作用，特别是融资平台公司受益于地方政府隐性担保和中央政府真金白银的支持，企业部门并未出现存量债务的绝对收缩。这一点与日本也有着本质区别。此外，政府部门债务扩张较为给力，2020年一季度以来，政府部门债务季度平均增速达到16.1%，几乎是私人部门债务增速的2倍，有效缓解了私人部门的资产负债表衰退风险。张晓晶，中国社会科学院金融研究所所长
(0)2024年初，美国刚公布了2023年第三季度末的“国际投资头寸表”，这个表汇总了美国政府、企业、机构、居民等等在海外的所有资产总额，当然也包括其他国家在美国的境外投资。 统计结果是： 美国境外资产是：32.91万亿美元，比二季度减少了6066亿美元； 美国境外负债是：51.07万亿美元，比二季度减少了5100亿美元。 截止2023年三季度，美国净负债总额高达18.16万亿美元，比二季度扩大了1600亿美元，这也符合美国几十年来净负债规模不断攀升的大趋势。 其实美国在上世纪80年代还是净债权国，然而从1990年尤其是从1994年至今的五轮加息周期，导致美国境外负债迅速增加。 上世纪末负债5千多亿美元，2008金融危机前突破2万亿美元，2015年第四轮加息周期开始前到了近6万亿美元，2020年突破10万亿美元，之后随着美国启动第五轮加息周期，短短3年从10万亿美元迅速增加到18万亿美元。 可以说，美国最近三年走完了过去30年的路。 虽然2023年美国因为高通胀、强势美元影响，把GDP冲得很高，目前公布的名义GDP高达27.37万亿美元，但即使只用2023年三季度的“国际投资头寸表”数据，美国净负债总额仍然高达GDP的七成，这就意味着，假设全部境外债权人同时要求美国偿还债务，美国就算把美国所有海外资产全部变卖，还得拿出一年GDP产值的七成才能还债。 当然，这么极端的假设，也仅仅存在于经济学领域，现实中显然不可能，毕竟负债的大头还是美国的盟友，比如欧洲和日本、加拿大等国家。美国也不可能沦落到阿根廷、希腊等国家因为缺外汇还债导致破产的境地。镇长本人
(0)李光满：“911”之后，震动美国根基的第二个重大事件是从美国蔓延到全球的次贷危机，这场次贷危机让我们看到美国强大比无的骨骼和肌肉之下所隐藏着的脓水。次贷是风险高、偿贷能力差的贷款，次贷危机最主要的表现是美国大量次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡。这场危机从2006年开始显现，2007年开始席卷美国，2008年以雷曼兄弟公司破产为标志而达到危机顶点。为应对这场金融危机，美国主要采取了两大措施，一个措施是举行了首次G20领导人峰会，要求全球各国共同拯救美国，当时美国提出的口号是救美国就是救世界，以新兴经济体为代表的世界各国纷纷掏钱购买美国国债，成为拯救美国的重要力量。另一个措施是美国多次启动数万亿美元的量化宽松政策，向三大汽车公司等实体企业和部分银行注入巨额资金，恢复流动性，政府购买“两房”和部分金融机构债务，将美国金融体系从崩溃的边缘拉回来。
(0)高镇：货币学派弄反了经济活动和货币活动的因果关系，错把心脏当成了大脑，那么就会进一步的产生更加迷信的推论。这个迷信是，货币扩张，等同于经济效率的扩张。货币的收缩，可以整肃经济活动中的低效率部分。 这个无脑经济学，对美国经济产生了严重的破坏性。2000年后的全球化大跃进中，全球经济一体化，形成了金融资本，要素资本，人力资本的大分工。在这个过程中，美国金融资本产业链在扩张，而要素资本和人力资本产业链在收缩。这次全球化经济效率革命，给美国经济，带来了新的增长动力，也带来了新的问题。 这段时间，美国经济最大的特点就是，因为受到中国廉价商品的冲击，资产价格萎靡不振，国内因为金融产业和科技产业扩张带来的经济增长，和整体的资产价格出现了背离。货币主义因为是一门无脑经济学，所以它无法判断，到底是发生了什么问题。主导美国经济决策的货币学派信徒，根据自己的理论，认为，这是一个货币现象，资产价格下跌，是因为货币扩张的不够。 做出这样的判断和决策之后，美联储的开始用货币手段，修复美国的经济，进行了长达十多年的近乎零利率的超宽松货币政策。但是这一次，令格林斯潘们错愕的是，货币手段失灵了。任凭美联储怎么进行货币扩张，美国的资产价格就是热不起来。 但是血泵出去了，这些血液，就得自己去找出路。华尔街的投行们，充当了给这些血找出路的大脑，投行的客户经理，找到腿跟腿说，你要不要走两步，走完再跑个一万米；找到胳膊跟胳膊说，你引体向上做的不错，要不要多加一组俯卧撑。让经济组织的一部分，去充当另一部分经济组织的大脑，这个做法太奇怪了。 结果就是，贪婪的华尔街的投行们，为了利润，不折手段，造出来了一大堆的低效率经济活动，和一整个的庞氏骗局。在这个庞氏骗局玩不下去的时候，就爆发了金融危机。货币主义弄到这一步，算是理论上破产了。但是向来憎恶政府的货币学派信徒，经济崩溃，到擦屁股的时候，却找到了政府来背锅接盘。
(0)亚洲金融风暴和美国制造的次贷危机，都没有对中国形成冲击，而且他本身可能形成的危机亦很快被消减。中国有庞大的市场。他完全可以靠自我消费而推动市场，同时，他可以淹没他们认为有害的市场。 中国的调控能力，十分罕见。
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