新冠疫情在全球肆虐，对全球经济产生明显冲击，有人担心会引发新一轮的全球金融危机。
如果新冠疫情持续发酵，西方国家再不重视起来，并不排除发生金融危机的可能性，但防范金融危机最关键的在于扼制引发金融危机的导火线，例如：2008年的世界金融危机与美国房地产和次贷有关；2009年欧债危机与债券发行有关；日本和中国近20年的股市下跌……种种迹象标明，房地产、债券和股市等是资金池，也是撬动货币发行的杠杆，亦是引发金融危机的导火线，如何调控房地产、债券和股市的规模与及时监管才是根本。最近，蚂蚁集团被国家有关部门约谈与监管，其实不失为一件好事。对此，您有什么看法呢？欢迎大家在下方留言评论。同时，感恩您随手传递到朋友圈，让更多人受益！
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恒大模式“七大危机”。 危机1：尽管恒大自称合约销售快速增长，2011年上半年同比增长146%，但客户预收款科目不随销售增长变化，2010年底和2011年6月末的余额皆为240亿元。 危机2：虽然恒大口头宣称现金为王，但经营性现金流为负且总负债持续高速增长，从2008年到2011年末的总负债依次为153亿元、401亿元、613亿元和950亿元。恒大2008年至2011年的净经营现金流入依次为-52亿元、+22亿元、-117亿元和-37亿元。 危机3：恒大2011年曾以25%的成本向信托公司借款人民币67亿元。 危机4：恒大管理层有充分的动机编造预售数据，虚报销售数据有助于提高目标完成率，进而有助于刺激股价，投资者要小心这些预售数据未经审计。 危机5：恒大为维持销售增长，上马大量不赚钱新项目。香橼以恒大在营口的3个项目为例来证明这一观点，并引用了一位官员在媒体上的发言：“营口房地产市场存在严重的供过于求。” 危机6：恒大在丹阳的项目大幅降价，从均价8000元降至6000元，引发老业主维权。 危机7：媒体报道恒大出现大量裁员、向员工七折售房等现象，都预示恒大即将陷入流动性枯竭的困境。 对恒大和许家印的其他指控。 （1）由于恒大大量土地储备处于闲置状态，如果中国中央政府要求各地严格执行闲置土地回收政策，恒大将被巨额罚款并失去大部分土地储备。 （2）恒大的融资历史就是一场庞氏骗局。许家印至少从2006年开始借大额高息债务，后续不断借入更多新的高息债务来偿还旧债。 2008年，许家印还向美林、德银、周大福等机构融资5.06亿美元，并就上市后一年内的股价与投资者签署了对赌协议。2010年5月，恒大股价跌至2.00港元触发了补偿条款，许家印赔付了12亿港元。 （3）许家印涉嫌学历造假，许家印于2008年1月获评世界杰出华人奖，只是被美国某不知名大学授予了荣誉博士学位。此外，许家印虽然被武汉科技大学聘为管理学教授，但据媒体报道并未讲过一节课。 （4）许家印那些“个人爱好”对股东而言既无战略意义又极其昂贵。截至2011年底，恒大至少花了162亿元在许家印那些“变态的”、不盈利的冒险项目上，恒大就像是许家印私人的“迪士尼乐园”，这些项目包括足球、排球、影视、动漫、经纪、院线等。 香橼的结论：1、恒大事实上是资不抵债的，将面临严重的流动性危机。 2、恒大的商业模式是不可持续的，而恒大高层一直在通过庞氏融资来掩盖公司恶化的财务状况。 3、恒大的创始人有着糟糕的品行，从购买“邮寄学位”到耗费巨资搞不务正业的娱乐活动，管理层的不当行为令人震惊（笔者注：这印证了中央提出“两个健康”的远见——非公有制经济要健康发展，前提是非公有制经济人士要健康成长）作者 | 刘胜军
(0)建议政府资金入市，进一步稳定资本市场。 中国资本市场还应在两方面改进，一是制度供给，一是资本供给。中国资本市场缺少长期资本，结合当前的股市来看，建议政府出手，可以给汇金公司、中证金公司、国新公司，还有社保和各种企业的保险基金、养老基金，建议以资本的形态直接向它们增资扩股。 比如，财政部发行一笔特别国债，银行拿到了债，财政部拿到了钱，财政就可以向这些机构以长期股权作价入股。严格来说，这也是一种间接的基础货币的发行，这就是国家股权，发到汇金这些国有机构手里，它们就可以进入股市，长期持有，稳定到一定程度再退出，但不要与股民争利，一定要取之于民、用之于民。 股市是振兴中国经济的重中之重。虽然我们强调金融为实体经济服务，但是金融对实体经济服务中的重要刺激作用是非常关键的。网易财经智库
(0)中国的确曾经给两类群体发过钱，一个是贫困户，一个是拆迁户。那么在当前需求严重不足的形势下，是不是又该给个人发钱呢？我个人认为： 第一，棚改货币发给拆迁户巨款，在上一轮房价上涨周期固然造成了资产泡沫和经济过热，副作用很大，但在当前房价濒临崩溃房地产已经出现危机的的形势下，不能既要又要还要，需要组织政策层和专家团队进行集体科学论证，探讨一下在实施“三大工程”中加入棚改货币化的必要性，再次启动中国式量化宽松工具PSL进行发钱，这样可以立即创造一部分购房需求。当然这个做法肯定会带来非议，但这是权衡利弊后的次优选择，需要政策层有科学决策和担当精神，具有行动的勇气——政策就是取舍。第二，给贫困户发钱，我个人认为不能再搞运动式扶贫，而是完善社会救助体系，先把给个人发钱的渠道建好，规避货币的滥发和寻租套利。上一轮扶贫攻坚战是用在“救穷”上，这一轮应该将资金用在“救急”上，不要再发生因为没钱导致自杀的悲剧。 疫情三年，特别是“三条红线”后，出现了大量新的金融难民、债务难民，中国“老赖”人数已经超过1000万人，这么多人因为信用问题被隔离在正常的社会体系之外，恐怕也不是老赖个人的问题，整个社会和经济的运转体系恐怕也有一定的责任。这么庞大的群体怎么办？应该抓紧研究推出个人破产制度，加快完善个人不良资产处置和司法救助体系。中国第一次经历房地产这样的下行周期，持续时间之长，调整幅度之大，是以前从来没有经历过的，也没有提前构建好房地产软着陆的缓冲垫。 次贷危机、疫情危机之后，发达国家的货币政策出现了范式的变化，其中之一就是“民主化”（王造，《极简央行课》，P125）。央行不仅只是高高在上的作为政府的银行、银行的银行，而是作为影子银行的银行（购买证券化产品），交易机构的银行（购买国债和其它金融产品），资本市场的银行（维护股市和国债稳定），还是企业和个人的银行（给个人和企业发救济金）。那么中国的央行能否做到这一点，身兼多重角色呢？我看还需要一个演进的过程，当前还没有完全转变为现代央行，还是一个传统和保守的央行。要成为现代央行，需要有一个发达的货币金融体系，一个发达的资本市场、证券市场，让央行可以作为交易商，市场化的在金融市场中做交易，而不是像传统央行那样发号指令靠窗口指导控制市场。 通过资本市场牛市和房地产等居民核心资产价格的上涨，在个人金融账户上创造浮盈，其实也是一种“发钱”方式，可以最有效的提振预期和信心。这是一种典型的财富效应。赵建博士
(0)以严密过硬监管保障金融稳定发展。国家治理体系和治理能力现代化强调系统性、整体性、协同性。比如，生态治理强调统筹山水林田湖草沙系统治理，社会治理强调共建共治共享。金融治理也是如此，各方面要齐抓共管，金融管理部门和宏观调控部门、行业主管部门、司法机关、纪检监察机关都有相应职责。必须全面加强金融监管，强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，实现监管全覆盖；推动金融监管“长牙带刺”、有棱有角，动真碰硬、严密有效；坚持管合法更要管非法，管行业就必须管风险，健全兜底监管机制；强化“对监管的监管”，压实监管责任。（作者：中央金融委员会办公室 中央金融工作委员会）
(1)有学者研究金融加速器问题，提出房地产行业是个金融加速器，因为它制造了很多资产，而资产可以变成抵押物，有了抵押物就又可以制造贷款，所以，房地产价格的提高就有了金融加速作用。在中国，地方政府也是个金融加速器，因为它有很强的信用，所以，一家公司拿到政府的采购合同，就可以去贷款。我在我们家单元的电梯里看到一个广告，一家银行推出一个“政采贷”项目，就是允许企业拿政府的采购合同作为抵押物获得贷款，最高可以贷1000万元。这样，政府资产的增长就有了金融加速作用。地方政府在中国是一个很特殊的存在，它们的扩张和收缩对于中国宏观经济具有明显的作用，值得中国的宏观经济学家去研究。（作者姚洋，为北京大学国家发展研究院教授）
(0)发展的重重阻碍让很多人都有了深深的无力感，费尽力气还不如炒房玩金融赚的更多。 实体产业发展不起来，房地产就成了唯一的支柱产业，也是唯一能带动地方其他产业的产业，影响到纺织业、电器产业、钢筋产业、水泥产业、机械制造、工程建设、运输业、物业。 甚至房产已经成为了另一种金融，无数企业都是依赖房地产才得以生存。 许家印就是利用房地产是中心产业这一点，放任恒大利用房地产不断借钱，然后拖欠工期，好多小区只建了一个门牌就没了，新钱盖旧房，反反复复。 滚雪球滚了十几年，终于爆了2.6万亿的负债，还想绑架国家经济，搞策略型离婚做甩手掌柜，即使被立案调查，还在美国申请破产保护，真是吃相难看，惹得人神共愤。作者：冷雨
(0)7月24日中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署，明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。近日，证监会有关负责人就贯彻落实情况接受了媒体采访。 11.债券市场是资本市场重要组成部分，请问在贯彻落实“活跃市场、提振信心”部署方面有什么考虑？ 答：今年以来，我们坚持稳中求进，全力推动债券市场功能发挥取得积极成效。在服务稳增长方面，坚持公司债、企业债、ABS和REITs协同发展，今年1-7月交易所债券市场发行各类债券合计融资7.32万亿元，超过去年全年水平。其中，科创债发行超1670亿元，绿色债发行超900亿元。截至7月底，共发行上市32个REITs项目，合计募集资金近1000亿元。在基础制度改革方面，落实党和国家机构改革部署，企业债券职责划转高效平稳落地。发布实施公司债券注册制改革、提高中介机构债券执业质量指导意见，推动深化债券注册制改革全面落地。在防控重点风险方面，强化城投、房地产等重点领域债券风险防控，违约风险总体保持收敛。 下一步，我们将进一步推出稳预期、稳信心的措施，激发债券市场活力。一是全面提升债券市场运行活力和质量。加强债市投资端改革，推动允许银行类机构全面参与交易所债券市场交易。壮大债券做市商队伍，稳步推进询报价制度改革，深化债券市场对外开放。二是加快推动REITs常态化发行和高质量扩容。推出REITs相关指数及REITs指数基金，优化REITs估值体系、发行询价机制，培育专业REITs投资者群体，加快推动REITs市场与香港市场互联互通。三是坚持底线思维，全力做好房地产、城投等重点领域风险防控。适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，继续抓好资本市场支持房地产市场平稳健康发展政策措施落地见效。保持房企股债融资渠道总体稳定，支持正常经营房企合理融资需求。坚持“一企一策”，稳妥化解大型房企债券违约风险。强化城投债券风险监测预警，把公开市场债券和非标债务“防爆雷”作为重中之重，全力维护债券市场平稳运行。 以上来源：中国证券监督管理委员会
(0)“房价飞涨”这事倒也不能说完全不好，主要是看你屁股在哪。比如你是一个拆迁户，或者你入场较早，极端情况下哪怕早半年，你都能比别人少奋斗十年或者二十年。 这个没瞎说，2015年左右，我有同事疯狂加杠杆，500万买了中关村“牛小”的一套学区房，大家都觉得他疯了，可是转过年，他的房子很快飙到了一千多万，你们想想，多出来那大几百万，多少人一辈子也赚不到？ 所以说房价飙涨这事对于很多人来说意味着需要把一生拿到祭台上去献祭，但是对于另一些人来说可以轻松吃掉别人的一生。而且大家也都看出来了，越年轻，在这场盛宴里所处的位置越不利。如果你父母在体制内，拆迁有好几套房子，那你毕业之后多多少少能占很多便宜。反过来讲，如果家里啥都没，辛辛苦苦把你培养成大学生，送你到大城市，本来以为接下来就好了，等毕业才发现接下来的麻烦比考大学都大。 更大的麻烦是，从2017年开始，各地房价都开始了剧烈的分化，也就是越贵的房子，涨幅越大，反而那些上车盘普遍跌得很惨。包括北京，也是这样。北京这边豪宅普遍涨得很厉害，尤其那些学区房，几乎一直在涨，而那些普通盘，却一直在阴跌，而且也非常难卖出去。但是年轻人们面对这种情况他们会“坐以待毙”直接把自己放上去吗？有的确实是那么做的，哪怕在2018年左右还在疯狂加杠杆。但是还有太多人，他们想加都加不上去，因为他们的实力决定了自己没法疯狂挖掘杠杆。（九边）
(0)为有钱人理财，为缺钱人融资。比如银行，老百姓可以存钱，企业发展可以贷款，银行在其中起着桥梁、中介和服务作用。比如保险，实际上是人在健康、安全的时候，用余钱来保障疾病、死亡等意外事件突发时的救急需求，是一个自我平衡的过程，同时也能为企业融资提供资金来源。证券市场更是如此，老百姓冒一定风险投资购买股票，取得的回报可能是企业利润分配，也可能是股价差价，总归是将余钱用于理财的桥梁。租赁也一样，企业通过租赁，把一次性的巨额投资转化为长期的租赁费用和日常的运行资金，将产生更多的效益，起到融资的作用。总之，不管是直接金融系统的资本市场发行债券等，还是间接金融系统的商业银行或非银行金融机构，都是各种理财方式、中介方式，本质上是为有钱人理财，为缺钱人融资。（黄奇帆）
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