实体经济是人类社会赖以生存与发展的基础，包括物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动，即包括农业、工业等物质生产和服务部门，也包括教育、文化、体育等精神产品的生产与服务部门。
近年来，并购重组已经成为资本市场支持实体经济发展的重要方式。按全市场口径统计，2013年上市公司并购重组交易金额为8892亿元，2016年已增至2.39万亿元，年均增长率达41.14%，居全球第二。中国经济发展已进入到一个新常态，GDP增速从两位数逐渐换挡至约5%的中速增长，这是一个关键时期......
并购重组作为整个产业转型升级的重要助推力量。为了推动并购市场朝着规范化、市场化、国际化的方向发展，真正支持实体经济的壮大，推动中国经济的可持续发展。为此，建议中国将所有的实体经济进行重组，与发展中国家主权基金和国企合作，共建超级智能工厂即全自动化工厂，满足人们日益增长的物质（消费）需求。其重要意义是：一方面，可以与发展中国家主权基金和国企展开深度合作，加强合作粘性，拧成一股绳对抗发达国家的经济势力；另一方面，在大数据、人工智能的支持下，超级智能工厂让“中国制造”名副其实，创造更大的辉煌......对此，您赞同吗？生命赋予了我们光阴，你又怎么忍心任凭那易逝的韶华于平庸中挥霍？生命赋予了我们理想，你又怎么忍心任凭那颗年轻气盛的心于消沉中陨落？生命赋予了我们力量，你又怎么忍心任凭那一腔热血的斗志于怯懦中消磨？那就让暴风雨来的更猛烈些吧！不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。“一万年太久，只争朝夕，”希望大家积极发声、呐喊！
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为了打赢这场决定命运的科技之战，中国提出了新质生产力这个系统性解决方案，而其中一个推进科技创新的重要举措就是”新型举国体制”。 这个词我们拆分开来理解，“举国”和“体制”都很好理解，那么这个”新型”是“新”在哪呢? 很简单。 之前不管是“两弹一星”还是北斗、嫦娥、空间站，这些都是国之重器，投入大、商业化程度低，因此必须依靠国家力量，发动国有科研院所和高校，集中攻关。 但是现在情况不同。 如今我们和美国竞争的关键领域，不管是芯片、半导体还是工业母机、新材料，这些全部都是高度产业化、商业化、市场化的领域，企业是发挥至关重要作用的一环。 大国科技之争，比的就是资源聚集发动能力，比的就是哪边的企业能够真正突破核心。 所以，这一次的“新型举国体制”要发动的不仅仅国家层面的力量，更是要发动市场企业尤其是领头企业的力量。 第一个关键，发动央国企，背后是“央企原创技术策源地”计划。 所以我们看到，中国从2023年开始进行国资改革，通过撤改组并等一系列方式，优化央国企的资源配置，通过《国企改革三年行动》，解决了央国企内部一系列的科研体制障碍。 而最近国务院国资委先后设立两批央企原创技术策源地，让央企这个核心重头，先迈一步。 第二个关键，学德国，发动“专精特新”的中小企业。 这是德国模式的典范，德国隐形冠军的中小企业数量占了全球的一半，总数达到1307家，德国靠这些“专精特新”小企业撑起了大半的德国先进产业。 中国显然在学德国，包括在上周的最高层关于“三中全会”的座谈会上，“专精特新”企业被单独列了出来，就是在对外释放重视特色科技型中小企业的信号。 第三个关键，学美国，发动科技型民营大企业。 美国是科技立国，民营大型企业、领头企业是推动美国科技创新最直接的力量： 互联网有苹果、谷歌、微软、亚马逊，人工智能有openAI和英伟达，军工领域有雷神和马丁，医药领域有强生、辉瑞、阿斯利康。 他们全都是企业改变世界，助力国运的鲜明例子。 而美国为了发动企业做了两件非常关键的事： 第一个是政府资助专利归属制度。美国政府给科技、医药、高端制造、国防等领域内的大型企业进行资助和补贴，而且在需要创新的领域，美国政府让出专利权和收益权。 第二个是基础研究和试验开发的投入分开。基础研究和应用研究都需要大量投入，且不是单独一家企业能够完成的，美国将这些基础科学研究由政府来做，而能够直接转化为生产力的试验开发则由企业来完成。 简单一句话就是：基础研究政府来打基础，前沿试验开发企业来做冲锋。 事实证明，美国发动大型企业去创新的这条路是对的，正是在各领域一批又一批大型企业的不断创新下，才造就了美利坚的霸权。 我们学习对手，是为了战胜对手。马江博
(1)适当合理优化并购重组定价。全面注册制背景下，资本市场在企业并购重组中的主渠道作用得以进一步发挥，并购重组成为上市公司提升投资价值、赋能技术创新的重要路径。在此背景下，越来越多的高端制造、半导体等战略性新兴领域的产业并购正在涌现，为资本市场不断注入新的活力和动能。 未来头部公司并购高新技术和产业扩张的需求预计将更趋频繁和迫切，符合国家产业政策导向的新兴产业赛道将成为并购重组的高发领域。高科技含量、轻资产运营、高成长潜力的科技型标的往往需要更为灵活的估值定价体系。 近期监管支持并购重组的举措不断推出，包括提高对重组估值的包容性、支持交易双方在市场化协商的基础上合理确定交易作价等。上述政策有助于引导企业尤其是高科技、新兴技术企业参与并购交易。 建议在政策基础上、在合理合规框架内，通过具体案例进一步探索并购重组定价范围和机制的优化，进一步给予并购重组市场化博弈空间，提高潜在标的公司尤其是科技公司参与并购的积极性，进一步支持上市公司通过并购重组补链强链、做大做强，进而促使上市公司整体质量不断提高，为广大投资者创造更好的回报。作者王曙光，系中金公司管理委员会成员、投资银行业务负责人
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