大宗商品如何不成为中国经济的绊脚石

        石油价格下跌，最终成了尼日利亚的噩梦。因为一再走低的油价，非洲最大的产油国尼日利亚目前财政告急，不得不向世界银行和非洲发展银行申请35亿美元的紧急援助贷款。

        在大宗商品的寒冬里，天堂到地狱可能真的只有一步之遥。过去近十年，尼日利亚每年的经济增长高达10%，它是非洲第一人口大国，也是非洲第一大经济体。但由于过于依赖石油产业，这个非洲大国如今正变得孱弱无力。

        在尼日利亚之前，低油价已经撂倒了俄罗斯、委内瑞拉、阿塞拜疆等几个原油生产国，而2014年以来，除了石油，钢铁、煤炭、水泥等大宗商品的全系下跌，也正在困扰着全球各国的经济。中国作为全球最大的大宗商品生产国和消费国，对此感受颇深，因而也理应有更为清醒的认识和对策。

        导致大宗商品价格持续下跌的原因，主要是新兴经济体面临转型，对大宗商品的需求降低，导致了供过于求的供求失衡局面，而产能的出清可能需要较长一段时间。正是这个原因，使得国际油价2014年腰斩，2015年再跌35%，2014年至今C R U全球钢铁价格指数下跌近30%。

        虽然大宗商品的价格不可能无限下跌，但在未来几年，整体上的低位弱势震荡格局将是大概率会出现的情况。这种局面对中国有利有弊，整体上可能利大于弊，对于降低企业生产成本、改善贸易状况、减缓中国经济增速下滑有积极影响。但其对该类商品生产企业的不利影响，以及价格下跌在经济、金融体系中引发的负面传导效应(连锁反应)，则是需要防范的，为此，有以下几点需要注意。

        首先，在利用淘汰落后企业化解过剩产能的同时，要推动有条件的优势企业进行兼并重组和转型升级，低端的生产加工要向产业链上游延伸，强化品牌溢价能力。当下我国的去产能从煤炭、钢铁行业入手，这类企业如果大量倒闭，短期内将直接冲击银行债务和地方政府的利益，并且带来人员就业问题。既然不能大量淘汰，尽可能地引导企业走可持续发展之路、助力企业重获新生，就是比为企业继续输血更为明智的做法。以煤炭行业为例，一些煤炭企业完全可以通过发展高端煤化工，增强企业自身的竞争力。

        其二，为了避免企业大量淘汰带来过大的冲击，导致经济硬着陆，适度维稳也不是不可以的，但是要讲究策略。大宗商品价格的下跌，意味着低成本，借助成本优势，政府可以在一些落后地区加大基础设施、民生保障等工程的投入，这样也可以化解部分过剩产能。不过，这种投入以适度为宜，其目的也只是以时间换空间，暂时缓冲经济的下行压力，因此不可过分依赖，以免造成资源浪费。

        此外，像稀土这类国家战略储备资源，或是其他一些稀缺资源，应该果断收缩供给，进行保护性的开发，停止暴殄天物。就以稀土为例，当前我国稀土价格已经跌回了5年前，而中国却以占全球42%的稀土储量，向世界提供了86.4%的稀土。我国稀土产能过剩、出口价格下跌的恶性循环之所以不能打破，与无序开发严重、民间大肆盗采有关。在这种情况下，过去几年，虽然以稀土为原料的电子、激光等高科技产业发展迅猛，但我国的稀土出口价格不但没有水涨船高，反而出现了大幅下跌。鉴于此，政府应该以化解过剩产能为契机，加大对该类稀缺资源的保护力度。

        相比尼日利亚以及俄罗斯、委内瑞拉等受到油价下跌严重冲击的国家，我国并不是以某种资源为单一支柱的经济体，相反，石油等大宗商品价格的下跌对中国整体上是利大于弊的。不过，大宗商品价格下跌对我国经济、金融造成的冲击也不应忽视，在化解过剩产能上，政府应该在稳定经济的前提下，打出一套促升级、增投入、保护稀缺资源的组合拳，避免大宗商品价格的下跌成为中国经济的绊脚石。

    (作者：杨国英，中国金融智库研究员)